酷居科技美国银行分析师约翰·墨菲4月22日将特斯拉的评级从“中性”下调至“表现不佳”，原因是对特斯拉的估值存在担忧。此外，这位分析师还将TSLA的股价目标下调了15美元，至485美元，较当前股价低了31%。
这次降级是一个卖出的信号，还是仅仅是另一个特斯拉反对者试图破坏聚会的信号?
TSLA股价已经上涨了很长一段时间
本辛加的韦恩·达根在4月22日报告分析师下调TSLA股票评级时提出了一个有趣的观点。Duggan提醒投资者“特斯拉由于疫情原因于3月23日关闭了位于弗里蒙特的工厂。自从停产以来，股价上涨了61.4%。”
墨菲预计，2020年的全球产量将比2019年低23%。今年第一季度，全球石油产量下降了24%。在美国这里。在美国，销量下降了11%。至于特斯拉，它在第一季度生产了102,672辆汽车，比上年同期增长了33%。在交付方面，特斯拉在第一季度交付了88,400辆，比去年高出40%。
自特斯拉公布第一季度生产和交付数据以来，特斯拉股价上涨了54%。
尽管这些数字令人印象深刻，但世界仍在与疫情斗争和应对全球衰退。特斯拉不太可能跟上这个步伐。自3月24日以来，特斯拉的弗里蒙特生产工厂已经关闭。至少要到5月初才会重新开放。那些不能在家工作的员工已经被暂时解雇了。
因此，该公司在加州损失了约一个月的产量，尽管其中国工厂正在以惊人的速度生产Model 3。
从估值角度看，特斯拉的市盈率为5倍，现金流为50.5倍。相比之下，许多人认为是地球上最高效的汽车制造商丰田(NYSE:TM)的市净率和市净率分别为0.62和5。目前，丰田的市盈率和市盈率比低于5年平均水平。
没有被说服。特斯拉1347亿美元的企业价值是其EBITDA的62倍，而丰田3094亿美元的企业价值是其EBITDA的7倍;特斯拉的八分之一。
根据墨菲对2020年的估计，各种各样的停产可能会伤害到所有的汽车生产商。然而，截至4月21日，特斯拉今年迄今的总回报率为64%，而丰田为-14%。
从估值的角度来看，很容易理解为什么墨菲越来越怀疑特斯拉能否在一个糟糕的经济环境中保持增长。
特斯拉才刚刚起步
只要看看中国发生的事情，就会发现特斯拉在世界上的地位正在上升，而福特(NYSE:F)等公司却在拼命挣扎。
今年3月，该公司在中国的工厂交付了10,160辆3s型电动汽车。中国乘用车协会(CPCA)表示，这占了5月份中国整个电动汽车市场的30%。今年2月，该公司交付了3,900辆，1月交付了2,620辆。
当你考虑到它只是在2019年1月才破土动工时，这真是令人惊讶。该公司在中国的目标是一年生产15万辆汽车。今年前三个月，尽管由于疫情原因导致销量下滑，但仍实现了16,680辆，较预期目标下降11%。它甚至还没有开始生产Y型SUV。
该公司2020年的总体目标是交付超过50万辆汽车。尽管有冠状病毒，埃隆·马斯克仍然相信它能达到目标。如果中国继续保持这样的速度，而美国在几周后恢复工作，我赌的是特斯拉会赢。
我相信方舟投资管理公司(Ark Investment Management)的首席执行长凯瑟琳 伍德(Catherine Wood)也会有同感。今年2月，我讨论了她对TSLA股价可能在2024年达到7000美元的看法。在伍德最坏的情况下，到那时它将达到1500美元，在五年内翻一番。
今年2月，伍德对《机构投资者》(Institutional Investor)表示:“与第一次(2018年8月)那封信发出4000美元时相比，我们现在得到的反应要小得多。”“原因是股价已经涨了四倍多。如果说有一件事是投资者所尊重的，那就是市场——而市场在说，我们在某些方面是正确的。”
伍德对特斯拉的看法全是关于创新。一旦它变得像福特一样，停止创新，我肯定她会开溜的。在那之前，我相信它仍将是方舟最大的资产之一。
最后
在过去的三个月里，我曾多次对股市做出预测，但情况让我很恼火。话虽如此，我相信特斯拉在未来几年仍将继续扩大市场份额。
我不能告诉你在4月29日TSLA公司公布收益后，该公司的股票会发生什么变化。我想说的是，从长远来看，如果你想获得高于平均水平的回报，特斯拉必须在你的投资组合中。
特斯拉是一个长期的购买。
本文作者：Will Ashworth, 美股研究社（公众号：meigushe）
