酷居科技自今年2月以来，全球媒体偶像迪士尼(NYSE:DIS)的股价一直在下跌，随着冠状病毒大流行导致全球经济急刹车，这是意料之中的事。
今年迄今为止，DIS的股价下跌了30%，而且几乎全部跌幅都发生在过去六周。
一方面，迪士尼股票的抛售是完全合理的。该公司的媒体业务将在第二季度受到广告支出下降和体育内容缺乏的打击。
更糟糕的是，全球的迪士尼主题公园都自然地关闭了。影院也将关闭，因此迪士尼的大片短期内不会产生收入。
然而，另一方面，DIS股票的暴跌推动股价在2020年下半年出现健康反弹。 以下是原因。
冠状病毒大流行可能会在夏天过去。在法国、德国、意大利、西班牙和美国等许多国家，每天都有新的冠状病毒病例报告，它们正在趋于稳定，甚至有所下降。只要这种趋势持续下去，到5月或6月，这种病毒的传播可能接近于零。
电视直播的体育赛事将在夏季回归，线性电视广告支出趋势将在下半年回归正常。许多体育组织似乎正准备在夏季回归现场比赛。恢复正常的经济活动将同时引发广告支出的反弹。
迪士尼主题公园将重新开放，被压抑的消费需求可能会转化为超大规模的主题公园游客人数。迪士尼乐园应该会在2020年下半年的大部分时间开放，被压抑的消费者对身体体验的需求有可能转化为好于预期的第三和第四季度的公园参观人数增长。
电影院将重新开放，迪士尼有一个强大的内容板。就像主题公园一样，电影院将在2020年下半年的大部分时间开放。在此期间，迪士尼将推出几部票房表现不俗的电影。
迪士尼+已经做好了在2020年实现大增长的准备。由于冠状病毒大流行，迪士尼的新流媒体服务Disney+最终将胜出，并加速其本已强劲的长期增长轨道。
冠状病毒逆风是暂时的
冠状病毒大流行似乎正在“见顶”，各国报告的新病例数量开始趋于稳定，有些病例甚至出现下降。
只要这一趋势持续下去，那么统计模型预测，这一流行病的第一波将在5月或6月结束(不保证会出现第二波)。
一旦流感大流行结束，就会有足够的财政和货币刺激措施，以及被困在室内数周的消费者被压抑的需求，来推动经济活动逐步正常化。
媒体业务将反弹
迪士尼的媒体业务将在第二季度受到广告支出突然大幅下降以及体育赛事直播暂停的打击。
这种阵痛应该会逆转，在第三季度出现反弹。
包括NBA、NHL和MLB在内的大多数主要体育联盟都表示，一旦疫情过去，愿意恢复现场比赛。如果流感大流行确实在5月或6月过去，那么到7月，我们不仅可以看到典型的夏季运动比赛，而且还可以看到后春季运动。
这将导致迪士尼旗下各媒体的观众人数增加，尤其是美国广播公司(ABC)和ESPN。在收视率上升的同时，线性电视广告支出趋势应该会随着全球经济复苏而反弹。
这两股有利因素将在2020年下半年共同推动迪士尼媒体业务强劲复苏。
主题公园将重新开放
一旦疫情过去，迪士尼主题公园将重新开放。如果疫情在5月/ 6月之前停止蔓延，那么全球迪士尼乐园将在7月/ 8月之前重新开放。
华尔街现在的共识是，即使这些主题公园重新开放，由于消费者对该病毒的恐惧挥之不去，它们的游客人数也会大幅减少。
情况可能就是这样。但也有可能有足够的被抑制的消费需求来抵消挥之不去的冠状病毒的恐惧，并在公园游客人数上引发比预期更快的复苏。
如果这种情况真的发生，今年下半年股市应该会走高。
下半年票房阵容强劲
就像主题公园一样，一旦大流行结束，电影院将重新开放。所有迹象都表明，这种情况将在7月/ 8月发生。
在2020年的下半年，迪士尼有一个相当强大的内容阵容，由一个明星云集的丛林巡航电影，一个全新的漫威系列电影The Eternals，和史蒂芬斯皮尔伯格的百老汇音乐剧西区故事。
总的来说，迪士尼的工作室业务将在第二季度受到重创，然后在第三和第四季度恢复。
Disney + 继续发展
在整个冠状病毒大流行期间，迪士尼的其他业务都在走下坡路，而Disney+却蒸蒸日上。
这是因为当消费者呆在家里无聊时，他们更倾向于注册流媒体服务。但是，每个美国人都已经拥有了Netflix(NFLX)。因此，在未来几周内，美国消费者在寻找更多内容时，将越来越多地转向非Netflix流媒体服务。
Disney+就是其中之一。
因此，Disney+很可能在4月和5月增加大量美国用户，并在未来几年继续保持强劲的增长势头。
最后
迪士尼的股票在冠状病毒大流行中遭受重创。但是，流感大流行似乎越来越有可能在夏天过去。如果是这样，经济应该会在2020年下半年恢复正常并出现反弹。迪士尼的媒体、主题公园和工作室业务也应该如此。
本文作者： Luke Lango，美股研究社（公众号：meigushe）
