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美东时间周三收盘，CarGurus收跌13.47%，报16.250，成交额达4063.16万美元。
2020年3月17日，CarGurus公告披露公司内部人交易情况：公司持股10%以上股东Steinert Langley于2020年3月13日净卖出1.30万股。值得一提的是，BTIG将CarGurus评级从中性上调为买入。
现在的CarGurus还值不值得继续持有，不妨来看看主流的机构和媒体对CarGurus当前的看法。
一、机构是怎么看的？
BTIG：最近遭抛售，为投资者提供一个切入点
BTIG分析师Marvin Fong将CarGurus的评级从中性上调至买入，目标价为23美元。这位分析师表示，最近的抛售为“市场领军者”创造了一个颇具吸引力的长期切入点。Fong还认为，公司将以更强的竞争地位走出低迷，因为资产负债状况较差的同行可能会减少营销，从而让CarGurus扩大其流量领先优势。
SunTrust：将目标价下调至41美元，看好CarGurus的决策
SunTrust分析师Naved Khan将CarGurus的目标价下调至41美元，此前该公司公布了第四季业绩，并在本月早些时候发布了低于市场普遍预期的20财年财季业绩指引。该分析师指出，该公司的增长预期——由OEM广告投资减少所驱动——正在被重置，他仍然看好CarGurus的重点是加强经销商的价值主张和改善用户体验。Khan继续对CarGurus的股票给予买入评级。
奥本海默：仍是获得收益的最佳选择，但下调目标价至36美元
本海默的杰德 凯利(Jed Kelly)认为，CarGurus的平台“仍是获得股票收益的最佳选择”。凯利写道：“我们相信CARG的专有估值技术和清洁用户体验正在创造可持续的交通优势，在我们看来，这正在演变为美国汽车经销商的领先营销平台。此外，国际扩张提供了一个巨大的机会，因为CARG执行了一套类似的战术，用10年的领先优势打乱了美国老牌玩家的格局。总而言之，我们相信该公司已做好准备，在经销商广告预算中增加份额，目前该公司在70 – 80亿美元的广告预算中只占个位数的百分比。”
这位五星级分析师维持了对CARG股票的增持评级，但令人失望的业绩导致他将目标股价从48美元下调至36美元。
美股研究社：2020年指引不及市场预期，CarGurus需要找新增长故事
根据最新财报来看，CarGurus在本季度的总收入1.582亿美元，同比增长25％；GAAP营业收入为1360万美元；非GAAP营业收入为2,310万美元；GAAP净收入为1320万美元；非美国通用会计准则净利润1,930万美元，调整后的EBITDA为2510万美元。CarGurus预测2020年收入为1.565亿美元至1.595亿美元，而市场共识为1.636亿美元，每股收益为0.50美元至0.55美元，而市场预期为0.66美元。因此，CarGurus发布财报后股价暴跌。
随着美国地区的汽车销量下滑，这也让汽车行业的整体发展都会面临一定的压力，同样二手车行业其实也会受到脱离。对于CarGurus来说，在整体行情并不是很乐观的前提下，消费者购车的需求或许会受到影响，接下来CarGurus该如何去化解困局？电动汽车需求或许有望推动二手价值增加。有数据表明，随着越来越多的购买者开始利用电动汽车的好处，例如低运行成本和日产聆风和雷诺等汽车的便捷驾驶方式，电动汽车的剩余价值已转危为安。转向高端价格，特斯拉Model S在二手车市场上也表现良好。海外市场仍有更大发展空间。虽说CarGurus仍然主要在美国运营，但该公司正积极拓展国际市场。在过去的4个季度里，它一直在以超过80%的速度快速增长。该公司在美国市场的经销商渗透率超过60%，但在国际市场的渗透率仅为10%左右，这意味着在美国市场之外还有很大的增长空间。
去年，CarGurus的整体表现并不是很好，大部分时间还是跌跌不休。这次财报发布后，财报再次出现暴跌的情况，这也说明不少投资者担忧CarGurus未来发展。在美股研究社看来，受全球汽车行业整体有点低迷的影响，CarGurus在下个季度的营收也还是会受到影响，未来如何突破增长困境挖掘新的增长爆点或许是带动股价增长的关键。
Benchmark：应在市场疲软时买入，最近的下跌使门槛降低
Benchmark分析师Daniel Kurnos指出，CarGurus在2019年第四季度业绩强劲，但其2020年的指引低于共识，主要是因为AARSD的预期大幅降低。尽管他完全预计分析师将重新设定增长预测，并认为公司的广告宣传活动可能被视为需要加大投入以维持市场份额，但他认为门槛已被大幅降低，利润率改善的道路仍很明显。鉴于这种观点，Kurnos认为应在市场疲弱时买入，并维持对CarGurus股票的买入评级，不过他将该股目标价从51美元下调至42美元。
Needham：驱动因素已遇到天花板，首次覆盖给予持有评级
Needham分析师Brad Erickson首次覆盖CarGurus的评级是持有，没有目标价。Erickson在一份研究报告中告诉投资者，该公司“相对于那些会让投资者兴奋不已的驱动因素而言，已经遇到了天花板”。分析师认为，经销商的增长和CarGurus获取增量经销商钱包的能力有限。
DA Davidson：配送服务将吸引更多付费客户，重申买入评级
DA Davidson分析师Tom White重申他的买入评级,目标价54美元。他表示，讨论突显了该公司的观点，即“2018年在几乎所有业务领域都处于支撑地位” ，并在2019年继续保持增长势头。 该分析师预计，CarGurus 将带来受众 / 关系增长，同时“通过向上销售”其新产品，包括 SEM、 Dealer Display、 Delivery、增强的列表和受众再定位，带来“越来越大的贡献”。 White进一步指出，面向经销商的 CarGurus 配送服务应该会吸引越来越多的付费客户。
William Blair：管理层一直是比较保守的，维持增持评级
William Blair的分析师Ralph Schackart指出，“从历史上看，管理层一直比较保守——2018年和2019年的初始预期实际收入分别比初始收入指引的中点高出13%和5%。虽然投资者需要一些时间来消化2020年和2019年的广告收入持平，但我们认为这些变化是必要的，以优化网站的目标是增加经销商的转化率。为了给保守主义提供一些视角，我们正在建模2020年AARSD大约10%的增长，或者2019年增长的一半。因此，Schackart维持了对CarGurus的增持评级，不过没有设定目标价。
二、媒体是怎么看的？
SA精选：从长期投资的角度来看，Cargurus具有很大的潜力
Cargurus拥有强大的业务模式，满足不断增长的互联网用户需求
Cargurus的业绩表现比竞争对手更好，但同时资本市场也已经给出了溢价
从长期投资的角度来看，公司在美国和国际市场的业务扩张具有很大的潜力
我的分析显示，Cargurus拥有很多实体店的用户，包括Carmax，Carvana和其他一些经销商。即使像Carvana这样的经销商试图将整个的销售流程转变为在线模式的时候，依然需要来自于Cargurus关于“我在哪里可以买到我想要的车”这样的买家客户信息。Cargurus目的是想为买家客户提供所有的选择以便于他们能够比较汽车库存，价格和其他方面，然后决定购买。无论是哪个经销商销售成功，客户都是用Cargurus来进行决策，Cargurus向经销商引流。
在目前正在变革的汽车销售市场，Cargurus提供了很好的服务。他的经销商用户数量的不断增长证明了他给经销商带来的价值。由于Cargurus同时提供新车和旧车的信息服务，新车的销售周期对于他的销售影响相对较弱。然而这个行业还是会面临经济疲软，利率增长带来的购买力下降的问题。我估计Cargurus与其他汽车类股票一样会有周期性的波动，但是由于他是数据驱动的商业模式，能够获得更高的溢价。我认为Cargurus平台不论国内还是国际都会继续高速增长，对于长期投资者来说是一个很好的机会。
世界日报：美国二手车涨价，逾700万人欠车贷
对美国的贫困劳工来说，获得和保住一份工作的主要条件，往往是拥有一辆车；尽管经济增长而且失业率低，二手车涨价，数百万人发现跟不上消费步伐。根据纽约联邦准备银行的数据，超过700万美国人拖欠汽车贷款90天或更长时间，信用评分最低而又严重拖欠贷款的人，历来增长最快。问题的根源深埋在金融危机中，当时汽车制造商削减产量。过了10年，使用超过10年车龄之二手车的人相对较少，但是低收入人士通常较负担得起这种车。
业界顾问和汽车购物网站“Edmunds”透露，这类旧车的平均价格为8657元，虽然价格比去年下降，但仍比2010年高近75%。相比之下，同期间的新车价格平均上涨25%。“Edmunds”的高级业界分析经理杜利(Ivan Drury)说：“如果你需要从一个地方到另一个地方的基本交通工具，就必须购买需要较多维修工作和磨损问题较严重的旧车。”昂贵的二手车加剧了这个问题，并可能要数年时间才可使二手车恢复到较便宜的水平。二手车网上市场“CarGurus Inc.”的汽车行业分析总监奥古史塔提斯(George Augustaitis)说，今年春季后期，他的团队开始注意到，价格低于1万元(一般是8至12年车龄)的可用车数量，呈加速下降趋势。
CarGuru的数据显示，大衰退时期出厂的汽车库存份额下降，而在网上寻求这些二手车的消费者数量保持稳定。数据显示，目前美国汽车的平均车龄是有纪录而来最高，而奥古史塔提斯说，价格低于一万元的汽车，可用库存要到2022年才会恢复到较正常的水平。
本文来源：美股研究社（公众号：meigushe）
